新證券法明日“滿月” 配套規則“立改廢釋”夯實制度基礎　　4月1日，新證券法迎來“滿月”。通過新證券法全面推行證券發行注冊制、顯著提高證券違法成本、完善投資者保護制度、強化信息披露義務、壓實中介機構責任等制度改革，我國資本市場正全面提升服務實體經濟的能力，中小投資者保護則獲得了多維度的制度支持。而在此背後，為了貫徹落實新證券法，證監會就證券市場相關規章制度及時進行了大量的“立改廢釋”工作，讓市場看到了公司債發行、“在線訴調對接機制”落地等實實在在的效果。　　3月1日，

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新證券法正式實施，明日（4月1日）則將“滿月”。為了貫徹落實新證券法，在其正式實施前後，證監會對證券市場相關規章制度及時進行了“立改廢釋”。　　2月21日，證監會廢止18部不符合上位法規定、不完全適應證券市場發展實踐等證券期貨規範性文件；由于新證券法將證券服務機構事前準入的審批制改為備案制，2月29日，證監會發布《證券服務機構從事證券服務業務備案管理規定》，並公開征求意見。　　3月20日，

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證監會集中“打包”修改證券期貨規章、規範性文件，對13部規章、29部規範性文件的部分條款予以修改；3月27日，由于新證券法進一步完善了證券市場監管措施制度，證監會發布《證券期貨市場監督管理措施實施辦法》，並公開征求意見。　　中國人民大學法學院教授劉俊海對《證券日報》記者表示，新證券法是資本市場的“龍頭法”，新證券法實施前後，監管層務實高效、精準嚴謹對配套部門規章制度進行了“立改廢釋”，

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對資本市場全面深化改革、繁榮發展以及現代化、法治化治理，起到了積極作用。　　“無論投資者還是市場人士，都希望新證券法早日見到成效，發揮效力和威力，更好的保護投資者，促進資本市場基礎功能的發揮。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示，新證券法是證券市場的基本大法，很多條款比較抽象，需要一些具體可操作的規則和條款對其細化落實，讓新證券法具有可操作性，這部分的工作是比較繁重的，但是也是非常緊迫的。　　證監會表示，對于其他因新證券法修訂而需要制定修改的規章、規範性文件等，證監會正在抓緊統籌推進，按照《立法法》的要求，及時落實好新證券法的各項配套具體規定，為資本市場全面深化改革各項工作提供更加堅實的法治保障。　　據記者梳理，目前，監管層已經修訂完善的規則主要包括：上市公司並購重組制度，信息披露制度，證券交易所管理制度，強化發行人控股股東、實際控制人的責任，強化監管執法；豐富誠信監管手段，完善行政許可取消等情形下的有關條文表述。新規方面，主要是制定證券服務機構從事證券服務業務的備案管理制度和進一步規範監管措施的實施程序。　　劉俊海表示，目前監管層修訂和起草的配套規則涵蓋已經比較全面。下一步在推進“立改廢釋”的同時，監管層也要推動《公司法》同步修改。此外，《證券公司監督管理條例》也需要納入修改日程。“新證券法實施之後，所有相關的法律法規，都得與時俱進，使新證券法盡快發揮效力，提升投資者信心。包括中國上市公司協會、中國證券業協會、中國證券投資基金業協會的自律規則。”　　不可否認，新冠肺炎疫情短期內會對我國經濟的增長帶來一定的影響，但從長期來看，影響是總體可控的，我國經濟增長保持韌性、長期向好的基本面不會改變。反映在資本市場上，與境外市場相比，A股市場表現出了比較強的韌性和抗風險能力。　　日前，資本市場再迎提振信心的一攬子舉措：3月27日召開的中共中央政治局會議提出，要加大宏觀政策調節和實施力度。筆者認為，這對促進資本市場穩定運行，提振市場和投資者信心，都是大有裨益的。　　政治局會議提出，“引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕”。話音剛落，3月30日，

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央行下調7天期逆回購中標利率20個基點至2.20%。這是央行年內進行的第二次下調，

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且下調幅度較上次加大10個基點。這是對政治局會議提出的決策部署的具體落實。　　逆回購操作是央行在公開市場上釋放流動性的一種方式。在筆者看來，此次下調必然是綜合各方面的考慮作出的決策，比如國內復工復產的需求、修復對實體經濟的損失等。通過此次下調，可進一步降低企業的融資成本，能在一定程度上緩解企業融資貴問題，提高經濟增長動能，進而有助于維護資本市場的穩定，提高投資者的市場預期和風險偏好，提振投資者信心。　　降低企業成本的另一大舉措，是減稅降費政策。政治局會議對此也予以明確：要落實好各項減稅降費政策。　　我國推出稅費改革所起到的效果是有目共睹的。具體到上市公司層面，近年來，上市公司稅費佔比有不同程度的降低。這對提升企業盈利能力、幫助企業對衝不確定風險和應對成本抬高的壓力、提高企業生產經營效率等方面，所起到的作用都是實實在在的。　　可以預期的是，隨著減稅降費效應的不斷顯現，上市公司會加大在研發、核心技術攻關、生產技術改造等方面的投入，進而提高自身的核心競爭力。而這亦是推動上市公司高質量發展的體現，

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有助于提振投資者對上市公司發展的信心。　　目前，上市公司的復工率已經超過了98%，高于全國的平均水平。企業復工復產後，如何維持穩定運行，離不開政策的保駕護航。金融服務就是其中之一。對此，政治局會議也提出，為疫情防控、復工復產和實體經濟發展提供精準金融服務。　　筆者認為，如今我國企業的復工復產力度已經大幅提升，

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尤其是上市公司的復工復產率非常高，至少會帶來三方面的作用：第一，有助于企業修復利潤；第二，重點行業的上市公司復工復產，既能起到“領頭羊”的作用，還會激勵同業競爭者抓緊時間復工復產；第三，在一定程度上體現出中國經濟發展有韌性、平穩運行有保障，而經濟穩了，對穩定資本市場運行、穩定投資者信心也會起到帶動作用。，