線上21點-北京疫情 作者:香港六合彩票開獎號碼直播 2020 年 7 月 12 日 人民幣持續升值倒逼貨幣改革 專家:市場化任重道遠 從4月1日至6月18日的49個交易日中，人民幣對美元匯率中間價22次創出了2005年匯改以來新高。一方面人民幣的不斷升值帶火了中國出境遊市場，高端奢侈品的消費外流愈演愈烈；另一方面，中國出口利潤空間大幅收窄，線上21點外貿企業紛紛叫苦連天。那麼，人民幣匯率持續走高背後的原因是什麼，未來人民幣又該走向何處呢？ 某名牌包，今年2月份買要16224元，如果上週去香港買，折合人民幣只要15868元，省了356元。人民幣升值讓很多人得到了實惠，與此同時卻讓中國的外貿企業“很受傷”。日前中國商務部公布的一項調查結果顯示，被調查的1000多家中國外貿出口企業近期平均出口利潤率不足3％，其中26.8％的企業出現出口虧損。調查顯示超七成企業認為人民幣升值是當前影響出口的主要因素。對于人民幣匯率持續走高的原因，北京疫情著名財經評論員葉檀認為是多種因素共同作用的結果。 葉檀說：“我們的人民幣升值，主要有幾個方面的原因，第一個原因是外匯的貶值比較厲害，六合彩直播也就是相對來說對人民幣升值的壓力比較大。第二個原因是我們國家現在的外匯儲備比較多，外匯儲備一多，但是相對來說升值的壓力也比較大。第三個是國際背景，因為現在全球經濟不好，中國經濟跟像日本這樣的經濟體相比增長的動力還算是強勁一點的，所以這些國家也試圖轉嫁一下壓力。” 葉檀認為人民幣升值受到了全球經濟的影響，而中國的外匯儲備過多也造成了水位過高的壓力。對此，銀河證券首席經濟學家左小蕾有不同的觀點，她認為從經濟學的理論來看，全球經濟並不支持人民幣升值的態勢。 左小蕾表示：“人民幣近期逆向升值，會對正常的出口、定價，肯定會有影響。而且國內前期的時候是有資本流入的，現在資本流出了，從經濟學意義上來說不太容易解釋，不管是從國外對中國經濟的看法還是國外投機性的市場，實際上都不太支持人民幣強勢升值的這樣一種狀況。” 無論各方對人民幣升值的預判如何，不可否認的是，人民幣對美元匯率中間價連續創出匯改以來新高，已經對中國產生了不可逆轉的影響。葉檀認為，貨幣的市場化改革勢在必行。 葉檀說：“這個是一個倒逼改革的過程，因為無論你改不改，整個世界經濟形勢已經變了，貨幣的形勢也已經變了，像十年前中美兩國貨幣互相依存，我們通過出口買美國國債，通過購買美國國債發行大量人民幣，這樣的一種貨幣循環模式已經徹底的打破了。所以我們即便想回到過去也已經回不過去了，沒有其他辦法只能進行貨幣的市場化改革，先是利率改革，然後是匯率改革。” 實際上，自2005年7月21日，人民幣匯率改為參考一籃子貨幣，不再與美元掛鉤以來，人民幣匯率市場化決定程度已越來越高。但人民幣市場化改革依然需要找準方向，左小蕾認為需要警惕投機市場。 左小蕾說：“人民幣市場化什麼市場，先要把這個東西討論清楚，是由投機市場來決定還是由貿易支付的供求市場來決定？這個貿易支付的供求市場在什麼地方？什麼供求關系，一定指的是進出口貿易的支付需求來決定均衡匯率。所以我們現在談市場化一定把市場搞清楚，否則的話又是一個錯誤的定價。” 人民幣市場化改革不僅要警惕風險，更不能操之過急，葉檀指出，匯率市場化要以利率市場化為前提，循序漸進，否則貿然開放資本賬戶、實行匯率市場化，只會對中國經濟造成巨大的衝擊，人民幣市場化改革將是任重而道遠的過程。 葉檀表示：“人民幣升值應該以我為主，當然要考慮本國經濟的一個穩定發展。如果是對本國經濟影響非常大的話，那當然應該調整步伐。還有一個我想對于我們國家來說，因為在貨幣升值的過程當中，境內的人民幣利率市場化過程應該早于人民幣的國際化過程，否則的話，呆萌女神元元我們對外開放了，但是內部還是一個行政管理的體制，它的貨幣還不是市場化的，這樣對于中國的貨幣會產生一個扭曲。所以我認為我們必須看到這種風險，然後盡快加快國內貨幣市場化的過程。”（國際在線報道 記者 李雯婷） 眼下，華爾街多家投行開始唱空人民幣。日前，從巴克萊到德意志銀行的外匯策略師，都建議投資者賣出人民幣。人民幣要結束長達數年的升值轉向貶值了嗎？ 據悉，自5月底以來，人民幣即期匯率之前迅猛升值的勢頭，轉為小幅回落，市場就傳出人民幣貶值的聲音。昨日，外匯分析人士對本報記者表示，目前人民幣確實不具備升值的基礎，因而從市場策略上看空人民幣無可厚非。不過，只有中間價出現下跌趨勢，才能說明人民幣貶值趨勢出現，目前看來中間價持續升值的趨勢還沒有反轉的蹟象。 機構動向 多家華爾街投行看空人民幣 自從2005年匯改以來，人民幣對美元匯率幾乎保持單邊升值的態勢，今年以來人民幣對美元加速升值。僅4月1日至6月19日的50個交易日中，人民幣對美元中間價22次創出2005年匯改以來新高。截至6月19日，今年人民幣對美元中間價已累計升值1200個基點，白沙屯媽祖遶境累計升值幅度近2%。而去年全年人民幣對美元中間價累計升值僅154個基點。 面對今年上半年人民幣如此單邊加速升值，眼下華爾街的大鱷們開始不看好人民幣。德意志銀行和巴克萊銀行等華爾街多家投行分析師，建議投資者拋售2013年以來表現最好的新興市場貨幣人民幣。 外媒稱，巴克萊銀行的一份報告指出，“中國央行會擴大人民幣交易區間，壓制對人民幣升值的單邊押注。”報告稱，近期中國正迎來擴大人民幣匯率日內波動幅度的窗口期，這個機會十分難得。若近期人民幣兌美元即期匯率繼續走弱，中國央行將很有可能推出擴大日內波幅的政策。巴克萊建議客戶購買一個月美元對人民幣看漲期權，預計離岸市場美元兌人民幣將升至6.223。 德意志銀行分析師在兩天前的一份報告中表示，人民幣的套利交易趨勢可能因為美國國債收益率的升高而消失，中國廉價貸款的一個重要來源可能不復存在。 還有消息稱，管理著12億美元資產的Traxis合伙企業貨幣經理阿莫-比塞特指出，在中國人民銀行于週一將匯率確定在創紀錄的高位之後，人民幣的幣值將會逐漸下跌。 市場掃描 人民幣匯率迅猛升值勢頭暫停 據悉，自5月底以來，人民幣即期匯率暫停之前迅猛升值的勢頭，轉為小幅回落，即期匯率已從歷史高位回落近200點，並且迅速向中間價靠攏。在上週人民幣對美元匯率中間價連漲四天之後，近來即期匯率並未跟隨中間價刷新走出新高，而是出現多日收跌的情況。為此，市場中關于人民幣即將結束本輪升值的聲音越來越多。 本週，人民幣對美元匯率中間價在本週一創下新高後，接連兩天出現回調。昨日，摩卡(皇冠)角子機人民幣對美元匯率中間價報6.1677元，比前一交易日低26個基點，人民幣對美元即期匯率昨日再度收跌。 對此，有銀行外匯交易員稱，臨近6月底、半年末面臨一些季節性購匯需求，而部分銀行為執行20號文，有可能在月底前集中購買綜合頭寸，將構成即期匯率的擾動因素。 招商銀行總行高級分析師劉東亮認為，北京疫情近期人民幣走勢的波動並非代表市場已經轉向。他分析稱，由于外管局20號文，即《關于加強外匯資金流入管理有關問題的通知》6月底即將實施，迫于外幣納入貸存比考核的壓力，一些銀行可能已經提前開始買入美元頭寸以求達標，這或許是近期美元買盤力量增大的主要原因。估計6月份下半月即期匯率將發生明顯波動，短線回落概率較大且振幅拉寬，但只要中間價繼續保持強勢，一旦20號文的影響被消化，即期匯率會再次步入升值通道。 專家觀點 押注人民幣出現拐點有風險 華爾街開始看空人民幣，人民幣會不會結束本輪升值，邁向貶值呢？ “目前人民幣確實不具備升值的基礎，從市場策略上看空人民幣無可厚非。但人民幣的定價權絕對不在華爾街手裡。建議以央行的政策風向為準。”劉東亮昨日接受記者採訪時表示，5月的外貿數據大幅低于預期，在如此低迷的外貿背景下，確實難以繼續支撐人民幣升值。隨著美聯儲退出QE預期的升溫，有關國際資本將從新興市場流出的猜測不絕于耳，在這一市場氛圍下，客盤的結匯量可能有所萎縮，而購匯量或許會出現上升，這也將在一定程度上緩解人民幣的升值勢頭。 劉東亮稱，人民幣升值與否，關鍵在中間價的趨勢，而非市場匯率的短期波動，只有中間價表現出持續弱勢回調，才是真正的貶值信號。從最近幾天中間價的波動，還看不出任何趨勢，某幾個交易日的走勢是沒有代表性的。 “中間價持續升值的趨勢還沒有反轉的蹟象。” 劉東亮稱，在政策層面出現明確的不升值信號前，線上21點建議繼續按照看漲人民幣的思路來進行操作，押注人民幣出現拐點具有很大的政策風險，且時間高度不確定。但如中間價出現連續逆勢低開，或者央行大量買入美元賣出人民幣這些信號，金鋒電子遊戲場則可考慮人民幣升值出現拐點。 交通銀行首席經濟學家連平發表觀點稱，5月新增外匯佔款僅668億元，較上月顯著下降。監管部門對短期資本流動性加強監管、嚴厲打擊企業借道虛假貿易進行外匯套利是重要原因。而中國經濟增速放緩、美國量化寬鬆政策收縮等宏觀形勢變化，已經開始改變國際資本流向。下半年資本流入將明顯放緩，人民幣升值壓力減弱並可能形成貶值預期。，
