汽車主機廠緣何紛紛布局二手車業務　　近日，在商務部流通產業促進中心、中國汽車流通協會、車好多集團舉辦的“2020二手車促消費新模式暨消費新引擎活動研討會”上，長城汽車股份有限公司副總經理郭豔增表示：“作為主機廠，我們對二手車的重視程度在不斷加大，專門成立了二手車事業部，並且其在公司業務結構的佔比越來越大。”　　此前，5月30日，全國首家中國汽車品牌認證二手車中心上汽認證二手車中心正式開業，其將負責上汽旗下榮威與名爵的二手車保值回購，提供檢測、整備、認證、零售等保值營銷服務；5月21日，雷克薩斯推出了官方認證二手車業務，支持換購、出售、購買三大業務服務；奧迪、寶馬最近也推出了二手車購車節活動。　　汽車主機廠近期緣何紛紛布局二手車業務？這與受疫情影響新車銷量下滑以及最近出台的利好政策有關。今年以來，受疫情影響，新車銷量不太樂觀。中國汽車工業協會發布的數據顯示，今年1月~5月，汽車產銷分別完成778.7萬輛和795.7萬輛，產銷量同比分別下降24.1%和22.6%。在此背景下，發展二手車業務就多了一個營收的渠道。　　此外，政府部門今年出台一系列政策，以激活二手車市場消費潛力。4月，

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在財政部、稅務總局公告二手車銷售減按0.5%征收增值稅的同時，商務部也表示，將進一步推動落實取消二手車限遷政策。在二手車出口方面，

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國家也出台了相關政策，

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進一步簡化工作流程，為企業開展二手車出口業務創造了條件。　　從深層次講，這與我國汽車市場進入深度調整期有關。2018年，我國汽車市場發生重大變化，新車銷量出現了28年來的首次負增長。2019年，新車銷量延續了負增長的趨勢。這意味著國內汽車市場已從增量時代轉向存量時代，如何幫助經銷商通過衍生、增值業務提升綜合盈利能力和盈利水平，就成了主機廠賦能經銷商的重點之一，而二手車業務就是一個抓手。同時，布局二手車業務，對于汽車主機廠帶動增量、盤活存量、提升品牌溢價也有重要意義。　　數據顯示，二手車市場多年來一直保持逆勢上揚的趨勢，

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但與發達國家相比，我國二手車交易量佔保有量的比例仍然偏低，未來國內二手車市場規模將持續擴大，這注定會成為汽車廠商的必爭之地。　　不過，相比新車，二手車業務存在流程復雜、信息不透明、評估體系不健全等問題，如何對二手車業務進行全流程的風險管控是一個難題。　　為解決這些難題，一些汽車主機廠選擇與瓜子二手車等二手車電商開展合作，

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以提升品牌的二手車標準化檢測和精準估價等能力。瓜子二手車方面表示，

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與該平台合作，主機廠能夠在置換二手車源方面得到檢測、定價、流量、物流交付等一站式數字化賦能加持，加速存量二手車處置，同時能夠建立自身的二手車品牌與保值率體系，對于主機廠尤其是部分尚未建立起完善品牌二手車體系的主機廠來說，具有重要價值。　　在業內人士看來，隨著越來越多的汽車主機廠與專業的二手車電商合作，有望推動二手車市場的信息透明化和市場規範化發展，推動二手車市場消費潛力不斷釋放。　　截至7月1日，滬深兩市的兩融餘額已接近1.18萬億元，較6月初上升近1000億元，比去年年底增加近2000億元。同時，據上證報記者從券商人士處了解到的情況，今年以來，隨著資金利率持續下降，部分券商提供給投資者的兩融利率也隨之連續下調。　　據了解，

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目前部分券商的兩融融資利率已降到6%（年化，下同）左右，如果是大客戶，還可以談到5%左右。而在去年下半年時，券商的兩融融資利率還保持在7%到8%。這背後，券商自身的融資成本也處于較低水平，如券商短融的發行利率低至2%左右。　　“今年以來，券商的融資成本一直在降，所以各家券商提供給客戶的融資利率也在降。我們有個大致的指導範圍，主要依據客戶資產量，即資產規模越大享受的利率就越低。每家券商都是綜合考慮、靈活掌握。”一家頭部券商的相關人士向記者表示。　　一家中小券商的內部人士稱，如果是幾千萬資產的大客戶，其融資利率在5.5%左右；而如果是幾百萬資產的客戶，則在6%左右。“融資成本可以聊，一事一議。”該人士說。另一家大型券商的人士則透露：“我們這邊對大客戶是6%或者更低一點，

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資產更大的客戶那裡利率還可以再低一些。”　　記者還了解到，去年下半年，券商的兩融融資利率比目前要高，在7%到8%之間。“我們與同業交流了解到的是7.6%。”一位非銀分析師告訴記者。　　對于券商兩融利率的不斷下行，有業內人士向記者推算：如果券商整體融資成本比去年降低100BP的話，那麼其給客戶的融資利率可能下調50BP到80BP。　　從Wind查詢可見，今年6月份券商發行了800億元的短融，發行利率在2%上下。而去年12月時，券商短融的發行利率則普遍超過3%。　　兩融利率下行，加上市場轉暖，使得A股獲得了更多槓桿資金，滬深兩融餘額近期持續上升。　　除了利率下調外，

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兩融業務還有一個變化。記者了解到，一些頭部券商已根據相關監管要求，對兩融合同進行修訂，增加了“證券、資金之外的其他擔保物可提供作為擔保物”的條款。　　早在去年8月，證監會就指導證券交易所修訂了“融資融券交易實施細則”。此次修訂完善了維持擔保比例計算公式，除現金、股票、債券外，客戶還可以證券公司認可的其他證券等資產作為補充擔保物，增強補充擔保的靈活性。此後，就陸續有券商將這一內容加入兩融合同中。　　有券商人士向記者解釋：“證券、資金之外的資產就包括了房產、股權等。不過，真要將房產等作為擔保品的話，還是有一定操作難度的。”　　“房產等其他擔保物的市值評估、確權、流動性等問題都很難解決，

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除非有極特殊的情況，否則一般不作為擔保品，最多也就是充當‘追保’暫緩平倉的一個權宜之計。”該人士稱。，